'Pensioenfondsen niet transparant'
16 ECONOMIE
ING
1^
BELEGGEN IN OVERNAMES
De spac is de
nieuwe hype in
beleggingsland.
Maar critici vrezen
voor wildwest
taferelen op de
beurzen.
Kort
Investering in laadpalen
De Nederlandse start-up voor laadpalen
Yeet! investeert dit jaar 60 miljoen euro in
laadnetwerken voor elektrische auto's. Eind
dit jaar wil het bedrijf 500 locaties hebben
vastgelegd en 50 daarvan in bedrijf hebben.
Het bedrijf begint in Nederland, België en
Luxemburg. Later dit jaar moeten Duitsland
en Frankrijk volgen. Yeet!, dat werd opge
richt in 2019 en 60 werknemers telt, heeft
zogenoemde superladers, maar ook laders
voor auto's die langere tijd geparkeerd wor
den. De miljoenen van Yeet! zijn bij elkaar
gebracht door de huidige directie en enkele
private Nederlandse investeerders.
Truckers staken opnieuw
Vrachtwagenchauffeurs die rijden voor dis
tributiecentra van onder meer Albert Heijn
leggen vandaag opnieuw het werk neer. Dat
doen ze om hun eisen voor een nieuwe cao
kracht bij te zetten. De vakbond verwacht
dit keer ongeveer 200 stakers. FNV en an
dere bonden wilden in november al onder
handelen over een nieuwe cao met een
loonsverhoging. Maar volgens Dijkhuizen
probeerden de werkgevers daar steeds on
deruit te komen door voor te stellen de oude
cao vanwege de crisis nog een keer te ver
lengen. De werkgevers melden bereid te zijn
stappen te zetten op het gebied van loon en
arbeidsomstandigheden.
s---*--.
GEVOLGEN BLOKKADE SUEZKANAAL
Levering aan industrie stokt
De Nederlandse industrie kampt met toe
nemende leveringsproblemen en die pro
blemen verergeren door de recente opstop
ping van het Suezkanaal. Volgens nieuwe
cijfers van de Nederlandse Vereniging van
Inkoopmanagers (Nevi) kost het bedrijven
steeds meer tijd om producten geleverd te
krijgen. De graadmeter waarmee Nevi de
bedrijvigheid in de industrie bijhoudt, steeg
vorige maand naar een recordniveau. Nog
nooit namen de orders uit binnen- en bui
tenland zo snel toe, ondanks de harde lock-
downs.
Prosus
Adyen
Arcelor
Mittal
Amsterdam
rivate equity voor
de kleine beleg
ger. Zo wordt de
spac verkocht.
Zonder de beno
digde miljoenen
toch meedoen
met de financiële whizzkids die de
groeibriljanten weten te vinden
onder de enorme aantallen start
ups. Zo kun je voor een tientje al
participeren in de nieuwe Tesla, of
Adyen. Dankzij de spac (zie kader)
wordt dat mogelijk. Geen wonder
dat de markt door het dak gaat. Al
leen in de VS gingen afgelopen
jaar meer dan 200 spacs naar de
beurs, waarbij zo'n 80 miljard dol
lar werd opgehaald. Dit jaar staat
de teller in maart al op 80 miljard
dollar. Ook in Amsterdam staan de
spacs in de rij voor een beursnote
ring.
Dat is op zich een goede ontwik
keling, vindt Corné van Zeijl, ana
list bij vermogensbeheerder Ac-
tiam. ,,De spac voorziet duidelijk
in een behoefte.'' Het voordeel is
dat een bedrijf tegen lage kosten
naar de beurs kan. Van Zeijl: ,,Een
reguliere beursgang is kostbaar. Je
moet een dik prospectus maken
en na elk ongelukje op de aande
lenmarkt komen er weer een paar
pagina's bij in de prospectus.''
Jonge start-ups
Spacs investeren vooral in jonge
start-ups. In de VS gaat de ene na
de andere fabrikant van elektri
sche auto's naar de beurs via een
spac, ook fabrikanten waarvan het
product alleen nog op de tekenta
fel bestaat. Toch loopt de beurs
waarde van die bedrijven al snel in
de honderden miljoenen of mil
jarden euro's.
Ook biotechbedrijven en fin-
techs zijn gezochte overnamekan
didaten voor spacs. Van Zeijl er
kent dat beleggers goed moeten
opletten. ,,Rijp en groen gaat op
deze manier naar de beurs.'' Het
probleem is dat de belegger die in
een spac stapt, nog niet weet
waarin belegd gaat worden. Bij de
beursgang wordt alleen geld opge
haald, de spac heeft daarna twee
jaar de tijd voor een acquisitie. ,,De
kwaliteit van het management is
dus heel belangrijk. Dat manage
ment moet goed weten waar kan
sen liggen en welke bedrijven suc
cesvol kunnen worden.''
De Amsterdamse beurs verwel
komde vorige week de European
Fintech Ipo Company, een spac die
zich richt op fintechs en wordt ge
leid door Martin Blessing, de voor
malige topman van de Duitse
Commerzbank. Ook durfinves-
teerder Infestos startte een spac,
speciaal gericht op duurzame
start-ups, die inmiddels aan de
Amsterdamse beurs is genoteerd.
Bij de Vereniging voor Effecten
bezitters (VEB), de belangenbe
hartiger van de aandeelhouders,
kijken ze met argwaan naar de
hype rond de spac. ,,De kansen en
de risico's zijn volstrekt scheef
verdeeld bij de spac'', zegt Errol
Keyner, adjunct-directeur bij de
VEB. ,,De oprichters zijn bevoor
deeld, vooral via gratis warrants.
Zij kunnen al snel hun inleg te-
Dat blijkt uit AFM-onderzoek bij
166 pensioenfondsen in Neder
land over het jaar 2019, het laatste
jaar dat er cijfers voorhanden
zijn. In totaal gaven de pensioen
fondsen in dat jaar 9 miljard euro
uit aan kosten.
Voor 10 procent waren dat
pensioenbeheerkosten, dat zijn
kosten van de medewerkers,
communicatie met deelnemers
en uitvoering van de regelingen.
Tussen de fondsen zitten grote
verschillen. Bij grote fondsen,
meer dan 100.000 deelnemers,
liggen de kosten onder de 200
euro per jaar per deelnemer. Bij
kleine fondsen is dat tussen de
400 en 1200 euro per jaar. Om
vang telt dus.
De grootste kostenpost is het
vermogensbeheer. Gemiddeld
kost dat 0,6 procent van het to
taal belegde vermogen. Ook hier
is veel variatie. Het ene fonds is
0,1 procent van het vermogen
kwijt, een ander 0,8 procent.
De grootte van een fonds
speelt geen rol, wel de beleg
gingsstrategie. Een fonds dat
passief belegt in aandelen en
obligaties is veel minder geld
kwijt dan een fonds dat bijvoor
beeld ook in vastgoed en private
equity belegt. Of zo'n actief be
heer met hogere kosten ook tot
hogere rendementen leidt, heeft
de AFM niet onderzocht.
De strategie heeft ook gevol
gen voor de transactiekosten, de
kosten voor aankopen en verko
pen van effecten. Ook die ver
schillen per fonds.
De AFM is niet tevreden over
de verantwoording. Te veel fond
sen melden de kosten niet of on
voldoende, al is er de afgelopen
jaren vooruitgang geboekt. Door
alle kosten duidelijk te maken,
hebben deelnemers informatie
om te beoordelen of hun fonds
voldoende op de kosten let.
vrijdag 2 april 2021
START-UP YEET! TELT 60 MILJOEN NEER
VAKBOND WIL STAPPEN VAN WERKGEVERS
GO
Techinvesteer-
der lift mee op
succes Chinese
internetreus
Tencent.
4B
Betalingsverwer
ker doet goede
zaken door groei
online betalings
verkeer.
-12%
Staalreus was
een van de wei
nige verliezers
op beursdag met
dik record slot-
koers (708,43).
Negatieve in
vloed van stij
gende hypo
theekrente in de
VS.
a>
E
o
is
Peet Vogels
Pensioenfondsen zijn niet al
tijd duidelijk over de kosten
die ze maken. Dat maakt het
voor deelnemers moeilijk in te
zien of er wel efficiënt met de
pensioengelden wordt omge
sprongen.
Peet Vogels
Amsterdam
