Ron weet
16 ECONOMIE
POSTNL FUSIE
De overname van PostNL door het
Belgische Bpost leek zo goed als
rond, maar ketste uiteindelijk toch af.
Wat ging er mis?
LU
IU
In de schijnwerper
Je kunt hem gerust een survivor
noemen. Teerlink (55) zat in de
raad van bestuur van ABN AM
RO toen die bank in een overname
strijd van jager tot prooi werd. Waar
zijn collega-bestuurders het veld ruim
den, kreeg Teerlink een plaats in de top
van Royal Bank of Scotland (RBS), een
van de drie kopers. En toen de Schot
ten zelf bijna kopje onder gingen, als
gevolg van de crisis en de te dure aan
koop van ABN, was hij ongeveer de eni
ge die een grote schoonmaak in de
raad van bestuur overleefde. De oor
zaak is eenvoudig: Teerlink, een be
scheiden kerel, wéét dingen.
Als topbankier
hield hij zich
nooit bezig met
riskante commer
ciële activiteiten,
maar met auto
matisering en ad
ministratie. Niet
sexy, maar wel
van levensbe
lang. Begonnen
bij de lokale
bank van Harder
wijk bleek Teer
link er goed in te
zijn. Zó goed dat
hij maar doorpro-
moveerde. Zelfs
toen hij in 2012
na een grote com
puterstoring zijn
baan bij RBS aan
bood, lieten ze
hem niet gaan.
Zijn kennis
van IT zal hem
helpen in de pe
riode die Rabo
bank tegemoet
gaat. Banken ver
anderen steeds
meer in digitale
dienstverleners.
Medewerkers
vliegen er bij bos
jes uit, compu
ters doen het werk. Teerlink zal hopen
dat hem als voorzitter van de raad van
commissarissen een rustiger begin ge
gund is dan de man die hij in septem
ber vervangt, Wout Dekker. Die moest
al vrij snel op zoek naar een nieuwe
topman omdat de Libor-affaire opspeel
de en Piet Moerland aftrad.
Teerlink krijgt te maken met Wiebe
Draijer, die Rabo weer de smoel van
een 'normale' bank wil geven, een
bank die het kleine en lokale waar
deert. Hij zal Teerlink aan zijn zijde we
ten. Die zei al in 2010 dat hij zich
schaamde voor de kredietcrisis en zag
af van zijn bonus in het jaar van de gro
te IT-storing. En, over lokale betrokken
heid gesproken, hij was in Edinburgh
een regelmatige bezoeker van highland
games. Al had dat er ook mee te maken
dat zijn vrouw al voor het vertrek naar
Schotland doedelzak speelde.
Sinds
2013 com
missaris bij
Rabobank.
Van
Lanschot
PostNL
Esperite
SBM
en zeventig pagina's
dik fusiedocument,
vol gedetailleerde af
spraken en voorwaar
den, lag al klaar, zei
Bpost-ceo Koen van Gerven. Al
leen bleven de vakjes leeg waar
hij en PostNL-topvrouw Herna
Verhagen hadden moeten teke
nen. „Je hebt pas een akkoord als
er over alles een akkoord is."
Volgens betrokkenen rond de
onderhandelingen bood Bpost
ruim 5 euro per aandeel PostNL,
een euro meer dan de huidige
koers. Het Nederlandse postbe
drijf werd daarmee op zo'n 2,26
miljard euro gewaardeerd. De
overnamesom zou voor ongeveer
een derde in contanten worden be
taald en de rest via aandelen. Bij
een akkoord zou ceo Verhagen het
veld ruimen.
Zo plotseling als de mogelijke
overname vrijdag echter uitlekte,
zo snel ging de stekker er ook
weer uit. Na een weekendlang on
derhandelen op hoog niveau ket
ste de overname zondagavond de
finitief af.
„PostNL bevestigt dat het onder
handelingen heeft gevoerd met
Bpost over een mogelijke combina
tie van de twee bedrijven via een
vriendelijk bod van Bpost op alle
aandelen PostNL", liet het Neder
landse bedrijf in een korte verkla
ring weten. Bpost kwam met
woorden van vrijwel dezelfde
strekking. „Deze onderhandelin
gen hebben uiteindelijk niet ge
leid tot overeenkomst over de
voorwaarden van zo'n transactie."
Bpost en PostNL weigeren met
de vinger naar elkaar te wijzen
voor het mislukken van de deal.
Wie de schuld wél krijgt is
Jean-Pascal Labille (zie kader),
voormalig minister van Overheids
bedrijven, die het nieuws vrijdag
liet uitlekken. „Ik weet niet wat
hij met zijn uitspraken bedoeld
heeft, maar in zulke dossiers is
grote discretie vereist", haalde
Van Gerven uit in De Standaard.
„Zijn uitlatingen waren totaal mis
plaatst en dat weet hij zelf ook."
Eén van de grote complicaties
rond de overname was volgens
anonieme bronnen de rol van de
Belgische overheid. Waar PostNL
al lang en breed geprivatiseerd is,
is Bpost de facto nog een staatsbe
drijf. De Belgische regering heeft
nog steeds een meerderheidsbe
lang van ruim 50 procent in
Bpost. „Behalve de klassieke stake
holders bij een beursgenoteerd be
drijf, zoals de marktautoriteiten,
moet je hier ook de overheid, ver
schillende politieke partijen en de
vakbonden meekrijgen", zei een
bron tegen De Standaard. „Een lek
beschadigt dit proces."
Volgens Belgische media zijn de
'Ollanders' door de onbesuisde
verklaringen van Labille acuut in
de kramp geschoten en was het
vertrouwen in één klap weg.
Duidelijk is dat voor PostNL een
goede overnameprijs één van de
belangrijkste eisen vormde. Het
postbedrijf heeft jarenlang kei
hard gereorganiseerd, zo is een
groot deel van de 11.000 voltijd
postbodes ontslagen en vervangen
voor parttimers. Momenteel
wordt ook op het hoofdkantoor
druk gereorganiseerd. Door alle sa
neringen betaalt PostNL aandeel
houders al een tijd geen dividend
meer. „In onze visie staat het aan
deel PostNL duidelijk te laag en is
het bedrijf te goedkoop", zegt ana
list Marc Zwartsenburg van ING.
„De postvolumes dalen minder
hard, de forse reorganisaties begin
nen vruchten af te werpen en de
grootste problemen rond het pen
sioenfonds zijn voorbij. PostNL be
gint weer cash te genereren, het
weer uitbetalen van dividend is
niet ver meer."
Een andere voorwaarde voor
een overname betrof de governan
ce, of te wel: hoeveel invloed
houdt PostNL? De Belgen zijn wel
iswaar beduidend winstgevender
en daarmee succesvoller, PostNL
is het grotere bedrijf met een ho
gere omzet. De winstgevendheid
van Bpost komt bovendien door
dat het bedrijf veel overheidsbe
scherming krijgt. Zo houdt het tot
2020 het monopolie op het bezor
gen van kranten en tijdschriften.
De vraag is of de deal nu defini
tief van de baan is. Jazeker, klinkt
het vanuit België. „De onderhan
delingen zijn permanent gestopt,
het is gedaan", zegt een woord
voerster van Bpost. Tegelijk laat ze
de deur op een kier staan. „Never
say never natuurlijk."
Ook bij PostNL blijven de kaken
op elkaar, zowel naar buiten als in
tern. „Ik kan me voorstellen dat
het nieuws van afgelopen dagen
jullie heeft beziggehouden",
schrijft topvrouw Herna Verhagen
in een mail aan alle medewerkers
van PostNL. „En dat jullie meer de
tails willen horen over dit nieuws.
Maar helaas kan ik niet meer zeg
gen en ik hoop dat jullie dit begrij
pen."
Hij overleefde bij ABN AMRO en
Royal Bank of Scotland iedere storm.
Per september is Ron Teerlink de be
langrijkste commissaris van Rabo
bank.
Sander van Mersbergen
Geboren
op 28 janua
ri 1961.
Zat in de
top van
ABN AMRO
en RBS.
Teerlink
is gehuwd
en heeft
een zoon
(27) en een
dochter
(24).
O
dinsdag 31 mei 2016
Verzekeraar
Delta Lloyd
verkoopt zijn 30
procent belang
in de bank.
Beleggers den
ken dat de geest
uit de fles is na
het afgeketste
overnamebod
van Bpost.
Het bedrijf ach
ter de stamcel-
lenbank verkeert
in financiële
problemen.
De maritieme
dienstverlener
blijft kwakkelen.
O
o
o
Gebrek aan
vertrouwen
nekt akkoord
David Bremmer
Den Haag
Bpost bood ruim 5 euro per
aandeel PostNL, een euro meer
dan de huidige koers. Het Neder
landse postbedrijf werd daar
mee op zo'n 2,26 miljard euro ge
waardeerd.
Waar in Nederland het postbe
drijf al lang en breed geprivati
seerd is, heeft de Belgische re
gering nog steeds een meerder
heidsbelang van ruim 50 pro
cent in Bpost.
Het fusiedocument telde ze
ventig pagina's. Het stuk, vol ge
detailleerde afspraken en voor
waarden, lag al klaar om gete
kend te worden door de top van
beide bedrijven.