De beleggingsadviseurs
beleggingsadvies
28
Martin Janse- Fortis bank
Senior beleggingsadviseur
Er was eens....
Alle sprookjes beginnen met deze woorden, maar wat hebben
sprookjes met beleggen te maken? Heel veel, blijkt uit recent ver
schenen persberichten. Een vastgoedobligatie die diende ter fi
nanciering van luxe bouwprojecten in Turkije beloofde de deel
nemers een rendement van 12,8 procent per jaar. Het lijkt er nu
op dat de initiatiefnemers met de noorderzon, en met de ingeleg
de miljoenen, zijn vertrokken. Weg spaarcentjes, weg geplande
wereldreis, weg eerder stoppen met werken. Een andere aanbie
der belooft een effectief jaarlijks rendement van 13,8 procent op
een obligatie met een looptijd van drie jaar. Wanneer ontwaken
beleggers uit hun dromen? Zodra iets té mooi lijkt om waar te
zijn, dan is dat vaak ook zo. Een vergelijking: een drie jaars staats
lening levert een effectief rendement op van circa 4,15 procent
per jaar. Een debiteur met een veel lagere kredietwaardigheid dan
de Nederlandse staat komt tot een rendement van circa 6 pro
cent, waarbij het risico al aanzienlijk toeneemt. Wanneer een on
bekende marktpartij vervolgens obligaties aanbiedt met een ren
dement dat bijna drie keer zo hoog is als op een staatslening,
moet je als belegger op je hoede zijn. Zeker wanneer het in te leg
gen bedrag groter is dan 50.000 euro. Door boven deze grens te
blijven, omzeilt de aanbieder het toezicht van de Autoriteit Finan
ciële Markten. Redenen genoeg om telkens met gezond verstand
de aanbieding te beoordelen en bij twijfel hulp in te schakelen van
een DSI-gecertificeerd beleggingsadviseur.
Leo Louwerse - ABN Amro Bank
Senior beleggingsadviseur
De klimaatverwarming verandert onze wereld. De opwarming
van de aarde vormt een bedreiging voor onze planeet. Hierdoor
ontstaat tegelijkertijd een nieuwe kansrijke markt, door ABN
AMRO omgedoopt tot Eco Markets. Voor beleggers een unieke
kans om te profiteren van groei in deze marken. Wist u bijvoor
beeld dat er van de totale watervoorraad op de aarde minder dan
I gebruikt kan worden als drinkwater.
En dat de 4.400 kilo afval die u jaarlijks produceert een belangrij
ke bron kan worden voor de opwekking van alternatieve energie.
De bedrijven die actief zijn in de Eco Markets kunnen worden in
gedeeld in deelsectoren: alternatieve energie, afvalstromenbe-
heer en waterbeheer. Door te beleggen in deze groeiende mark
ten investeert u in bedrijven, of een index van bedrijven. Zij hou
den zich o.a. bezig met research, de ontwikkeling en de productie
van bijvoorbeeld alternatieve energie of afvalstromenbeheer. U
kunt hierop inspelen met verschillende producten. Abn Amro
heeft natuurlijk Certificaten en Turbo s zie www.abnamromar-
kets.nl), maar u kunt ook met garantie beleggen met de nieuwe
Safe Notes. Wilt u in klassieke aandelen beleggen, dan adviseer ik
u Veolia Environnement. Een aandeel genoteerd aan de beurs van
Parijs.
Dit bedrijf staat op de recommended List van Abn Amro.
Kortom voor ieder wat wils.
Ik wens u veel succes met uw beleggingen.
Tip: Abn Amro Clean Tech Fund
Paul Koole - Rabobank Beveland
Senior beleggingsspecialist
Het gaat een keer fout in China, maar voorlopig
Toen de FED op 18 augustus onverwacht de rente verlaagde,
bleek dit het startschot voor een nieuwe run op de Chinese aan
delenmarkten. De MSCO China-index heeft in twee maanden tijd
een rendement laten zien van 55 procent gemeten in euro's! Ook
de Chinese aandelen die op de beurs van Hongkong genoteerd
staan, beginnen zeepbel trekjes te vertonen. Natuurlijk groeit de
economie in China snel, maar de koers-winstverhouding is het af
gelopen jaar verdubbeld.
Volgens onze analisten is het duidelijk dat we te maken hebben
met een zeepbel, maar het is nog maar de vraag of die gaat klap
pen. De reden hiervoor is simpel. Er is gewoon heel veel geld in
China en het aanbod van aandelen is relatief beperkt Op dit mo
ment openen per dag 200.000 particulieren met yuantekens in de
ogen een beleggingsrekening. Bovendien zorgen de opgelopen in
flatie en de lage depositorente ervoor dat je spaargeld minder
waard wordt als je het gewoon op de bank laat staan.
Naast de gestage instroom van nieuw beleggingsgeld ontbreekt bij
de Chinese overheid draagvlak om hard in te grijpen. Vooral om
dat het sentiment extreem positief is vinden wij het te vroeg om
aan de zijlijn te gaan staan. Wij houden echter wel een vinger aan
de pols, mocht het sentiment omslaan. Zo heeft Warren Buffett
recent laten weten dat hij een gedeelte van zijn aandelen Petro
China aan het verkopen is. Toch iets om rekening mee te houden,
denk ik.
Michèl Beckers - SNS bank
Senior beleggingsadviseur
Strooien met geld
Aanvankelijk steeg de yield op de dertigjarige Amerikaanse staats
lening in reactie op de rente verlaging van de FED. Kennelijk ver
wachtten beleggers oplopende inflatie. Die gedachte lijkt logisch;
de werkeloosheid bleef tot nu toe laag met alle risico's voor loon
inflatie van dien. De zwakke US Dollar, stijgende olieprijzen en
stijgende tarwe- en maisprijzen doen de rest
Een belangrijke factor uit het "inflatie mandje" bespraken we ech
ter nog niet Via een soort huurwaarde forfait bedraagt de hui
zenprijs ongeveer 40% van dit mandje, en laat de huizenmarkt nou
net onder druk liggen; hypotheek aanvragen dalen, verkopen van
huizen dalen, gedwongen verkopen stijgen en van juli 2006 tot ju
li 2007 zijn de huizenprijzen volgens de Case-Shiller Home Price
Index met bijna 4% gedaald.
Aangenomen dat de daling doorzet kan deze via het "wealth ef
fect" leiden tot lagere consumenten bestedingen waardoor de VS
in een vicieuze cirkel van lagere economische groei, en nog lage
re huizen prijzen terecht komen. De case voor deflatie is dan snel
gemaakt Het doet denken aan het Japan van eind jaren tachtig
waar het knappen van de vastgoed zeepbel deflatie in de hand
werkte waar recentelijk pas een einde aan lijkt te zijn gekomen.
Gelukkig heeft Bernanke in een van zijn academische publicaties
reeds een oplossing voor deze situatie geformuleerd; "Airforce
One" laden met US Dollar biljetten, en deze boven het land uits
trooien
Minder is meer
Soms lijkt Steven Jobs, de oprichter van Apple, een verre verwant
van Midas, koning van Frygie. Alles wat Jobs aanraakt lijkt in goud
te veranderen. Ga maar na: in 2001 introduceerde Apple de iPod
en sindsdien zijn er wereldwijd 120 miljoen exemplaren verkocht
Alleen al in het afgelopen derde kwartaal verkocht het bedrijf er
ruim 10 miljoen. De vrees dat deze markt snel verzadigd zou ra
ken lijkt vooralsnog ongegrond. Naast de iPod heeft Jobs met de
iPhone nog een potentiële kaskraker in huis. In twee kwartalen
tijd zijn er al meer dan I miljoen verkocht en dan is het toestelle
tje in grote delen van de wereld nog niet te koop. In de slipstre
am van deze twee moneymakers gaat het met de iMac ook weer
goed. Deze PC is procentueel de snelst verkopende in de VS!
Hoe kan dat allemaal? Apple en Jobs hebben zich meesters ge
toond in het doorgronden welke kleinste combinatie van eigen
schappen een gevoelige snaar raakt bij de grootst mogelijke groep
mensen. Die combinatie komt er dan in zeer gebruikersvriende
lijke technologie, waarvan de verpakking vaak oogstrelend is. Die
benadering van de klant maakt het gemakkelijker om elke nieuwe
generatie met nieuwe eigenschappen uit te rusten. Bill Gates kan
op dit vlak nog heel wat leren van Steven Jobs. Windows Vista is
volgestopt met zoveel toeters en bellen dat het systeem praktisch
onhandelbaar is geworden. Minder is meer, meneer Gates!
Van Lanschot Bankiers is positief over. Randstad, Fugro,
Smith Internationale
Cor Wijtvliet - F. van Lanschotbankiers
Senior beleggingsanalist
Arian Bakker ING bank
Hoofd beleggen
Nobelprijs
De wereld zit vol schijnbare tegenstrijdigheden. Terwijl Al Gore de Nobel
prijs ontvangt voor zijn pleidooi voor het klimaat is een van de voornaamste
zorgen van de financiële markten of de Amerikaanse consument wel vol
doende meer zal blijven spenderen. Het lijkt een beetje kortzichtig om de
hoop te vestigen op de Amerikaanse consument, want die consumeert al
verreweg het meeste: in de VS wordt meer dan 70% van het nationale inko
men geconsumeerd. Veel kansrijker lijkt het om de Europese consument
eens wat op te jutten om meer te gaan consumeren. Het aandeel van de con
sumptie in het BBP van de eurozone is krap 60%. Er zijn diverse verklaringen
voor het grote verschil in de bestedingsdrift aan beide zijden van de Atlanti
sche oceaan, waarvan een verwijzing naar de volksaard wel een aantrekkelij
ke is. Amerikanen zijn optimistischer van aard en hebben meer vertrouwen
in de toekomst Zou de subprime crisis ook in Europa kunnen zijn ontstaan?
De Amerikanen lieten zich verleiden tot leningen die ze alleen maar konden
terugbetalen bij alsmaar verder stijgende huizenprijzen. De Europeanen be
gonnen ondertussen te sparen uit angst dat de pensioenen door de vergrij
zing niet meer veilig waren en dat hun banen werden verplaatst naar lagelo
nenlanden. Zelfs nu de werkloosheid fors is gedaald is er slechts matige con
sumptiedrift Maar dan de Chinezen! Die spannen echt de kroon als het gaat
om gebrek aan consumptieve bestedingen. Slechts 36% van het BBP wordt
daar geconsumeerd. Het is hier vermoedelijk niet te wijten aan de volksaard,
maar aan het centrale beleid, dat kapitaalintensieve exportgedreven goede
renproductie stimuleert Er zijn vele argumenten, zowel economische als so
ciale, die pleiten voor meer consumptie in China. Maar één springt er wat mij
betreft uit een arbeidsintensievere economie zou tevens het belang van
grondstoffenverslindende en vervuilende industrieën kleiner maken.
