Geld en werk
Aandelenbeurzen: instappen of wegwezen?
Feest op de beurs, maar hoelang nog?
Ongekende
opgang
Dow-Jones
52 Dinsdag 29 mei 2007 PZC
De aandelenkoersen stijgen
nog steeds. Maar hoe lang
nog? Dus moeten we
instappen of wegwezen?
Die vragen blijven actueel.
door Rik Elfrink
Wat brengen de koer
sen van aandelen
dit jaar nog? De
grootste Nederland
se banken ABN en Rabobank den
ken dat de koersen van aandelen
dit jaar nog verder stijgen. Hoewel
al vier jaar sprake is van een op
gaande lijn, gaan ze ervan uit dat
de AEX aan het eind van dit jaar
hoger staat dan nu.
Met name ABN Amro is erg opti
mistisch over de ontwikkeling van
de koersen. De bank hield het er
in het begin van dit jaar op dat de
belangrijkste Nederlandse beursba-
rometer AEX eind december op
540 punten zou staan. Nu is dat
verhoogd naar 570 punten. „Met
name door de verkoop van ABN
Amro is de AEX dit jaar flink geste
gen. Wij zien voorlopig geen neer
gang."
De zomerperiode gooit volgens de
Rabobank geen roet in het eten.
Een bekend beursgezegde luidt dat
beleggers zich verre moeten hou
den van de beurzen in mei en pas
moeten terugkeren in september.
De Rabobank gaat ervan uit dat de
AEX aan het eind van dit jaar rond
545 punten staat.
„Veel beleggers hebben op dit mo
ment een lage riscico-perceptie",
zegt Philip Marei van de Rabo
bank. „Er is sinds de daling in
april sprake van een positief senti
ment."
Beleggers die bang zijn voor een
koersdaling, maar desondanks
geen afstand van hun aandelen wil
len doen, kunnen ervoor kiezen
hun aandelenkapitaal door middel
van put-opties te verzekeren. Een
put-optie geeft het recht om een
aandeel tegen een van tevoren afge
sproken koers te verkopen. Ie
mand die bepaalde aandelen heeft
en deze wil houden, kan zich dus
door een put-optie verzekeren van
de waarde van zijn aandelen.
Dat de aandelenindex AEX het vol
gens de banken goed gaat doen,
wil niet zeggen dat ieder indivi
dueel aandeel goed gaat presteren.
Wie geen tijd heeft om individue
le aandelen te selecteren, maar wel
sterk overtuigd is van een bepaal
de bedrijfssector, kan bijvoorbeeld
kiezen voor een beleggingsfonds
dat in die sector belegt. Ook zoge
noemde index-trackers kunnen uit
komst bieden voor beleggers die
wel positief zijn, maar geen indivi
duele fondsen willen aankopen.
Dit is een beleggingsproduct dat
de ontwikkeling van een bepaalde
beursindex precies volgt.
Voor beleggers in aandelen
is het eerste deel van dit jaar
opnieuw prima verlopen.
Toch kan niemand
garanderen dat het zo blijft.
Het blijft oppassen.
door Rik Elfrink
illustratie Ronald Visser
Ondanks een kort
stondige crash op
de Chinese beurs
stegen de aandelen
koersen van de
meest verhandelde fondsen op de
Amsterdamse effectenbeurs in vijf
maanden tijd gemiddeld met onge
veer acht procent. Vorige week
ging de Amsterdamse beursindex
AEX zelfs omhoog naar een ni
veau rond 540 punten, terwijl het
jaar begon op een stand van 497.
Niet alleen in Amsterdam gaat het
dit jaar goed, ook in de rest van de
wereld bereikten de aandelenindi
ces de afgelopen maanden de
hoogste standen in jaren en soms
zelfs records. Consumenten zijn
wereldwijd vol vertrouwen en fu
sie- en overnamekoorts geeft de
koersen een steun in de rug. Denk
alleen al aan de notering van ABN
Amro, die dit jaar met zo'n vijftig
procent is gestegen.
Om bij die 540 punten een gevoel
te krijgen, is het goed om vergelij
kingen te maken met de situatie
waarin de aandelenbeurzen zeven
en vier jaar geleden verkeerden. In
2000 stond de AEX nog op 703
punten. Uit die stand zou afgeleid
kunnen worden dat het nu hele
maal niet goed gaat. Het tegendeel
is echter waar. Banken signaleren
dat de particuliere belegger langza
merhand terugkeert op de beurs.
Het is weer in om op verjaardags
feestjes over beleggen te praten en
financiële instellingen spelen daar
op in door allerlei nieuwe produc
ten te ontwikkelen. Daarbij gaat
het niet alleen om al bekende pro
ducten, zoals beleggen in obliga
ties of vastgoed, maar ook relatief
nieuwe mogelijkheden krijgen vol-
'j op aandacht. De door verzekeraars
bekritiseerde handel in levenpolis
sen is daarvan een voorbeeld.
Dat iedereen het weer over beleg
gen heeft, komt vooral door de
koersontwikkeling van de afgelo
pen vier jaar. Aandelen kregen tus
sen de zomer van 2000 en het
voorjaar van 2003 een geweldige
klap. De AEX bereikte zelfs een
dieptepunt van 217 punten. Het
grootste deel van die dreun is in
middels goedgemaakt. En omdat
de koersen dit jaar opnieuw be
hoorlijk zijn gestegen, hebben de
meeste beleggers al meer rende
ment behaald dan op een gemid
delde spaarrekening kan worden
gerealiseerd.
Desondanks kan niemand garande
ren dat het zo blijft. Oppassen
blijft geboden, want als de koersen
eenmaal dalen, kan het hard gaan.
Sommige analisten zijn zelfs rond
uit negatief zoals Eindhovenaar
Chris Locke. Hij analyseert weke
lijks voor de internationale busi-
ness-tv-zender CNBC de koersen
van (inter)nationale aandelen en
andere beleggingsmogelijkheden.
Locke verwierf naam en faam
door in 2000 de crash van de aan
delenmarkten als een van de wei
nige analisten te voorspellen. Ook
nu vindt hij dat de koersen veel te
hoog staan. „Sinds 2003 zijn aande
len bijna onafgebroken meer
waard geworden. Als je alleen al
kijkt naar de aandelen op de Am
sterdamse effectenbeurs, is sprake
van een ongelooflijke opgang. Te
rugkijkend naar vier jaar geleden
is het te hard gegaan. Ik voorzie op
termijn een grote correctie. Die zal
ook internationaal voor een flinke
daling zorgen. Ik verwacht het al
voor oktober."
Locke hield hetzelfde be
toog toen de index vorig
jaar nog op 450 punten
stond, maar houdt deson
danks vast aan zijn visie. „Die da
ling komt er echt wel weer een
keer. Het is alleen moeilijk om pre
cies te voorspellen wanneer het ge
beurt. Ik^ie momenteel sterke
raakvlakken met 1987, toen de
beurzen in oktober kelderden.
Vaak is een daling daar als de mees
te beleggers het helemaal niet ver
wachten."
Niet alleen Locke is negatief Wie
het beleggingspraatje van analist
Kees de Kort op Business News Ra
dio beluistert, wordt ook niet en
thousiast gemaakt om te gaan be
leggen in aandelen. Toch zijn er
ook tal van neutrale deskundigen
en optimisten. De meeste analis
ten verwachten nog altijd dat de
AEX aan het eind van dit jaar tus
sen de 500 en 580 punten staat.
Zijn er geen andere beleggingsmo
gelijkheden, waarop meer rende
ment valt te halen? Locke: „De ren
dementen op vastgoed zijn de laat
ste jaren al enorm geweest Ik ben
wel positief als het gaat om de Ja
panse yen en de prijs van goud."
Voor de meeste beleggers is dat
wel erg ver van hun bed. Een
spaarrekening dan maar? Locke:
„Aandelen kunnen best een goede
belegging zijn, als je het goede in-
stapmoment maar kiest."
Terwijl iedereen zich al
jaren zorgen maakt om
de Amerikaanse dollar
en de VS-boekhou
ding, lopen de koersen van
aandelen daar almaar op.
In de VS brak de Dow Jo-
nes-index, de belangrijkste
aandelenindex ter wereld,
dit jaar voor het eerst door de
grens van 13.000 punten. Ter
vergelijking: in 1972 ging de
'Dow' voor het eerst door de
1000 punten. In deze index zit
ten de grootse bedrijven ter we
reld, zoals Microsoft en General
Motors.
De Amerikaanse beurs is altijd
richtinggevend geweest voor de
andere internationale beurzen.
Maar terwijl in de Verenigde
Staten record na record wordt
geboekt, staan de meeste Euro
pese beurzen nog onder de
topstanden van het jaar 2000.
Dat heeft te maken met de ont
wikkeling van de Amerikaanse
dollar.
De munteenheid is sinds 2000
tientallen procenten in waarde
gedaald ten opzichte van de eu
ro. Daarnaast is de Dow-Jones
een 'traditionele' aandelenin
dex, waarin technologie-aande
len minder gewicht hebben.
De Nederlandse AEX werd in
2000, toen die een hoogtepunt
bereikte, sterk gedomineerd
door - wat toen nog heette - de
'nieuwe economie'.
Meer informatie
www.debeurs.nl
www.beurs.nl
www.iex.nl
http://finance.ya-
hoo.com/q?s=%5Eaex
www.behr.nl
www.morningstar.nl
550,00
500,00
450,00
400,00
350,00
300,00
250,00
200,00
